The Biz Update
Related Articles
کراچی: وفاقی حکومت بجٹ کی ضروریات کے لیے اجارا سکوک کے ذریعے فنڈز اکٹھا کرکے تقریباً 32 ارب روپے سالانہ کی بچت کرے گی کیونکہ یہ روایتی اور روایتی مارکیٹ ٹریژری بلز (ایم ٹی بیز) اور طویل مدتی پاکستان کے مقابلے میں حکومت کے لیے سرمایہ کاری کا ایک مؤثر ذریعہ ہے۔ انویسٹمنٹ بانڈز (پی آئی بیز)۔
حکومت نے اپنی بجٹ کی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے جی او پی اجارہ سکوک پر انحصار بڑھا دیا ہے کیونکہ اسلامی بانڈز کی شرح دیگر روایتی بانڈز سے کم ہے اور قومی خزانے کو سالانہ اربوں روپے کی بچت ہو رہی ہے۔ بینکنگ ذرائع نے بزنس ریکارڈر کو بتایا کہ روایتی ٹی بلز اور پی آئی بی کے مقابلے میں سکوک کی سرمایہ کاری نقد کی تنگی کا شکار حکومت کے لیے زیادہ سرمایہ کاری کا ذریعہ بن گئی ہے۔سی واۓ 22 میں 1.34 ٹریلین روپے کے مقابلے سی واۓ 23 کے دوران 1.7 ٹریلین روپے کا قرض لیا گیا۔ سی واۓ 23 کے دوران، 1.67 ٹریلین روپے کی بڑی رقم براہ راست نیلامی کے ذریعے اٹھائی گئی، جبکہ باقی 30 ارب روپے پی ایس ایکس کے ذریعے اٹھائے گئے۔
بینکنگ انڈسٹری توقع کر رہی ہے کہ وزارت خزانہ ممکنہ طور پر پی ایس ایکس کے ذریعے مختلف میچورٹیز کے سکوک (اسلامک بانڈز) متعارف کرائے گی، جو روایتی پیشکشوں کے مقابلے میں نمایاں طور پر زیادہ پرکشش شرح سود پر شریعہ کے مطابق منافع کے خواہاں سرمایہ کاروں سے وافر لیکویڈیٹی کا فائدہ اٹھائے گی۔
سی واۓ 23 کے دوران جاری ہونے والے پورے سکوک پورٹ فولیو سے حکومت پاکستان کے لیے سالانہ بنیادوں پر تقریباً 32 ارب روپے کی بچت متوقع ہے۔ بینکنگ انڈسٹری یہ بھی توقع کر رہی ہے کہ 2024 میں سکوک کے اجراء کی ایک تاریخی تعداد دیکھنے کو ملے گی، جس کے نتیجے میں حکومت کے لیے اسلامک فنانس انسٹرومنٹ، سکوک کے ذریعے قرض لینے پر اربوں میں اضافی بچت ہوگی۔
دسمبر 2023 میں پی ایس ایکس پر پاکستان کے پہلے خودمختار سکوک کے 30 ارب روپے کی مالیت کے کامیاب اجراء اور فہرست سازی کے بعد جس کو 400 ارب روپے کے سرمایہ کاروں کے زبردست ردعمل سے ملا، حکومت نے ایک بار پھر سکوک کی پی ایس ایکس نیلامی کے ذریعے 87 ارب روپے اکٹھے کیے ہیں۔ جنوری 2024 اور سرمایہ کاروں نے 500 ارب روپے کے قریب پیشکش کرتے ہوئے مضبوط دلچسپی کا اظہار کیا۔ پی ایس ایکس پر 30 ارب روپے اور 87 بلین روپے کی مالیت کے
مسلسل دو مہینوں میں خودمختار سکوکوں کے کامیاب اجراء اور فہرست سازی نے شریعت کے مطابق آلات کے باقاعدہ اجراء کی راہ ہموار کر دی ہے۔ ایک سرکردہ بینکنگ تجزیہ کار نے کہا کہ یہ پیشرفت اسلامی کیپٹل مارکیٹ کے نئے آلات جیسے سکوک ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈ (ای ٹی ایف) اور سکوک ٹوکنائزیشن کی تخلیق کو تحریک دینے کی صلاحیت رکھتی ہے۔
1 سال کے سکوک کی کٹ آف پیداوار 19.49 فیصد پر آگئی، جو کہ پچھلی نیلامی میں 19.51 فیصد سے معمولی کمی ہے۔ اسی طرح 3 سالہ سکوک کٹ آف 16.05 فیصد اور 5 سالہ 15.49 فیصد رہا۔ بینکنگ انڈسٹری نے وزارت خزانہ کے اس اسٹریٹجک اقدام کو سراہا ہے، جس نے 15.49 فیصد، 16.05 فیصد اور 19.5 فیصد کی انتہائی رعایتی پیداوار پر 86 بلین روپے اکٹھے کیے ہیں (مقررہ شرح کے نظام کے تحت)، حیران کن طور پر پالیسی ریٹ 22 فیصد سے کم اور ایم ٹی بیز اور پی آئی بیز کی شرح سے بھی کم۔
8 دسمبر 2023 کی آخری سکوک نیلامی میں وفاقی حکومت نے 19.5 فیصد کی پیداوار پر 30 ارب روپے اکٹھے کیے جو کہ 22 فیصد پالیسی ریٹ سے 2.5 فیصد کم تھے۔ اسٹیٹ بینک آف پاکستان کے زیر انتظام سکوک کی ایک اور کامیاب نیلامی 30 نومبر 2023 کو ہوئی، جہاں حکومت نے کم از کم 15.75 فیصد اور 16.19 فیصد تک کم پیداوار پر 167 ارب روپے اکٹھے کیے، جس سے مجموعی طور پر کم از کم 4 ارب روپے کی بچت ہوئی۔ حکومت نے.
بعد ازاں وہی سکوک 21 دسمبر 2023 کو اسٹیٹ بینک کے ذریعے نیلامی میں دوبارہ کھولے گئے، اور حکومت نے 22 فیصد کی پالیسی ریٹ سے کم شرح پر دوبارہ 115 بلین روپے اضافی اکٹھے کئے۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ 2020 سے، وفاقی حکومت نے سکوک کے اجراء کے ذریعے کامیابی کے ساتھ تقریباً 4.4 ٹریلین روپے اکٹھے کیے ہیں، جن کی قیمتیں مروجہ پالیسی نرخوں سے کم ہیں۔
تاہم، حالیہ سکوک نیلامیوں کی کامیابی اس سوال کو بھی جنم دیتی ہے کہ اسلامی بینک اعلی پالیسی ریٹ کے ساتھ مانیٹری پالیسی کے نظام میں 15.49 فیصد اور 16.05 فیصد تک کم شرح کیسے پیش کر سکتے ہیں۔
ایک بینکر نے وضاحت کی کہ موجودہ ضوابط اسلامی بینکوں کو پابند کرتے ہیں کہ وہ جمع کنندگان کو صرف فنڈز سے حاصل ہونے والی آمدنی کی بنیاد پر منافع تقسیم کریں۔ مزید برآں، کم سے کم ڈپازٹ ریٹ (MDR) کی ضرورت کی عدم موجودگی اسلامی بینکوں کو حکومت کو کم پیداوار پر مالی امداد کی پیشکش کرنے کی اجازت دیتی ہے، بغیر ڈپازٹرز کو غیر فطری طور پر زیادہ منافع کی ادائیگی کے بوجھ کے۔ اسلامی بینکوں پر MDR کے نفاذ کے نتیجے میں حکومت کے قرضے لینے کے اخراجات میں اضافہ ہو گا اور سکوک کے ذریعے اقتصادی فنڈنگ حاصل کرنے کی اس کی صلاحیت کم ہو سکتی ہے۔ MDR کی عدم موجودگی اسلامی بینکوں کو سرمایہ کاری مؤثر فنانسنگ فراہم کرنے کے لیے بااختیار بنانے میں اہم کردار ادا کرتی رہی ہے، اور اس طرح کے ضابطے کا نفاذ اسلامی بینکاری کی موجودہ حرکیات کو متاثر کر سکتا ہے، خاص طور پر سکوک نیلامی کے تناظر میں۔
گزشتہ دہائی کے دوران، اسلامک فنانس، خاص طور پر سکوک، نے کیپٹل مارکیٹ میں ایک اختراعی مالیاتی آلہ کے طور پر شہرت حاصل کی ہے۔ اس دور میں سکوک میں ایک قابل ذکر اضافہ دیکھنے میں آیا ہے، جس نے خود کو ایک مخصوص ٹول کے طور پر قائم کیا ہے
حکومت کو اسلامی اصولوں کو برقرار رکھتے ہوئے کم لاگت کی فنڈنگ حاصل کرنے کے قابل بناتا ہے۔
